近日中醫藥板塊整體強于大勢，雖然也有明顯波動，但向好趨勢并未發生改變。從業內觀點來看，中期業績將成為醫藥板塊最強的催化劑。平安證券葉寅指出，進入7月，上市公司集中披露業績預告，中報季即將開啟。2022年上半年新冠疫情反復，隨著疫情得到有效控制，進入5月，我國醫藥企業基本已恢復正常生產經營。在此時間節點，業績增長確定性較強的企業值得重點關注。從中長期來看，關注后疫情時代基本面向好的板塊。

考慮到醫藥板塊細分領域眾多，未來仍有結構性行情，可重點關注三大主線。西南證券分析師杜向陽分析指出，第一，未來醫保壓力將成常態，尋找“穿越醫保”品種是關鍵。一方面，尋找自主消費品種比如中藥消費品、自費生物藥，醫美上游產品、部分眼科器械、重磅二類疫苗等。另一方面，藥械企業通過“持續創新+國際化”有望穿越“醫保結界”;第二，疫情后需求復蘇主線，主要包括中藥、醫療服務、CXO、血制品、藥店、創新藥等板塊，中藥板塊持續受益“政策利好+產品提價+國企改革”三重利好，中藥板塊尤其是中藥消費品、中藥獨家基藥品種等具備相對收益;第三，產業鏈自主可控重要性凸顯，尤其是醫藥產業鏈上游，包括生物藥制藥設備及耗材、生命科學產品及服務、影像設備等。個股方面，建議關注彈性標的派林生物、柳藥集團、山河藥輔、上海醫藥、我武生物、華潤三九、濟川藥業、楚天科技、健麾信息、冠昊生物等。

派林生物(000403)血液制品迎來突破

公司已擁有漿站38家，位居行業前三。在新疆德源合作供漿支持下，2021年采漿量接近900噸，2022年采漿量預計將超過1000噸，進入千噸級血液制品第一梯隊。長期來看，公司對標國際一流水平，借鑒海外血液制品巨頭的先進經驗和發展方向，全面開拓海外出口市場，有望成為國內領先的國際化血制品企業。民生證券指出，受全球新冠疫情影響，2021年公司海外出口實現較大突破，靜丙在東南亞、巴西等國家緊急使用，且考慮到海外靜丙價格普遍高于國內，利潤端具有一定優勢。

2022年4月公司公告與巴西藥品零售巨頭HyperaPharma簽訂擬不低于5年的合作協議，推動靜丙海外注冊和出口，成為國內血制品企業長期出口空間打開的先行者。

我武生物(300357)深耕脫敏診療領域

公司是國內唯一獲批舌下含服脫敏藥物的企業，深耕脫敏診療領域多年，業績維持穩健增長，2016-2021年營收和凈利潤復合增長率均為21%。主要產品粉塵螨滴劑針對南方市場，憑借劑型便利性、安全性及價格優勢，銷售15年仍保持20-30%增長，近五年國內市占率高達約80%。隨著行業滲透率提升，銷售收入有望繼續保持穩健增長。國聯證券指出，公司重視學術推廣，疊加行業診療指南的推出及輔助行業臨床規范化，醫生與患者對脫敏治療的認知度有望提高，滲透率有望提升，患者依從性有望提高。公司在過敏診斷領域的黃花蒿點刺等4項產品有望在2023年上半年獲批，將增厚公司業績，擴大過敏檢測覆蓋面，從檢測端實現患者導流。

華潤三九(000999)加碼大健康產品線

公司日前與穩健醫療簽訂戰略合作協議，旨在大健康領域展開緊密合作。本次雙方在護理品方面進行深度合作，將通過優勢資源整合，進一步發揮華潤三九的渠道優勢和穩健醫療的產品優勢，提供家庭、辦公室、旅游急救包、運動防護等護理產品，提升連鎖藥店日常護理市場份額，也標志著華潤三九布局護理品零售市場。民生證券指出，公司強大的品牌、渠道、銷售網絡，有利于公司持續提升新老產品的終端觸達率和市占率。同時，公司通過與海內外優質企業的合作，積極拓展中藥和大健康產品線，利用強大的渠道銷售能力賦能新產品，產品盈利形成的現金流反哺公司產品線拓展。整體來看，公司是國內CHC領域品牌+渠道的龍頭企業，核心產品銷量穩步提升，產品線不斷豐富。

濟川藥業(600566)利潤結構不斷優化

公司核心品種蒲地藍消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒等市占率位居前列，體現出公司在兒科、呼吸和消化等領域具有強大的銷售推廣能力。公司近年來多個二線品種具有較大增長潛力，收入和利潤結構不斷優化。首創證券指出，公司從天境生物獲得了伊坦生長激素在國內進行開發、生產和商業化的獨家許可。生長激素市場潛力巨大，同時公司在兒科用藥領域的醫院覆蓋度和銷售能力均處于國內領先地位，伊坦生長激素有成為重磅品種的潛力。未來公司還會持續推進BD合作迅速補充產品管線，優先考慮兒科、呼吸、消化等領域與公司渠道優勢契合的品種;憑借銷售渠道優勢，BD產品在進入公司體系后有做強做大的潛力，隨著公司產品線不斷豐富，業績有望持續穩健增長。

楚天科技(300358)凈利增長略超預期

公司2022年一季度經營情況良好，加回激勵費用后一季度歸母凈利潤為1.49億元，同比增長41.6%，略超此前預期。公司一季度訂單新增勢頭良好，在手訂單較為充足。西南證券指出，公司通過整合內外部資源，布局數十項新產品。一次性生物藥生產設備及耗材已布局完成，產能有望于近期完成建設;此外，公司于2022年一季度成立楚天思為康，布局自動化細胞基因治療設備。此外，公司全力開拓海外市場，未來有望貢獻新的業績增量。公司2022年全力開拓海外市場，已組建海外銷售團隊，并在重點地區建立銷售公司。公司產品覆蓋藥品生產上下游設備及耗材，產品性價比優勢顯著。預計未來Romaco收入將保持穩健增長，內生海外業務收入有望實現快速增長。

健麾信息(605186)新增長點有望出現

公司一季度受上海疫情影響，業績有所承壓，3月份開始，訂單的安裝確認導致收入、業績增速有所放緩。隨著上海疫情好轉，預計后續公司將逐季改善。西南證券指出，在院內門診藥房領域，公司作為行業龍頭，未來行業擴容公司有望受益;在院內靜配中心領域，參考北京、上海、深圳未來的滲透率提升規劃，預計未來3至5年擁有10倍空間。在院外，公司一方面布局零售藥店領域，探索設備投放的創新服務收費模式，目前已與高濟醫療、益豐大藥房、叮當快藥、第一醫藥、老百姓大藥房等醫藥零售領域的龍頭達成戰略合作，試點合作門店不斷增加，有望成為公司新的增長動能;另一方面，公司探索“To-G”批量模式，鞏固細分市場地位，目前已初見成效，有望成為公司另一新增長點。(本報記者 林珂)

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