物聯網終端場景呈現數量多、分布廣、終端大小不一、功能復雜多樣的 特點。在5G技術加持下，物聯網板塊延續高增長態勢，蜂窩物聯連接數高增長，模組龍頭移遠等領先受益。光大證券分析師劉凱指出，今年以來，芯片緊缺問題已逐步緩解，物聯網模組企業毛利率已逐步回升，產能進一步釋放，業績保持快速增長，建議關注移遠通信、移為通信、美格智能等。傳感器國產化率持續提升，車載應用打開成長空間，關注四方光電、漢威科技等。

移遠通信(603236)

公司是全球物聯網模組龍頭，參考行業數據和公司數據，我們框算2021年公司出貨量、收入份額全球分別41%、34%，位列第一。制式升級疊加場景持續拓展深化，行業增長預期持續樂觀，公司在研發、生產、銷售、供應鏈管理方面具有優勢，有望充分受益。在保持現有模組業務高速發展的同時，公司積極進行產業鏈軟硬件能力延伸布局，天線產品、物聯網云平臺、ODM業務、智慧城市數字集成化業務等新業務布局初見成效，有望為公司打開新的發展空間。浙商證券指出，2021年公司境外收入49.70億元同比增長113%，占比44.13%，對比海外和國內市場容量，海外市場市占率仍具備提升空間。2022年上半年公司境外收入34.88億元同比增長110%，占比提至52.15%。此外，車載領域是模組行業當前規模大、成長性高、行業壁壘大的細分賽道，公司車載領域呈現強勁發展勢頭，與全球超過35家主機廠、60多家主流Tier1廠商形成合作，得到廣泛認可，有望充分受益汽車智能化進程。

移為通信(300590)

公司是業界領先的無線物聯網設備和解決方案提供商。公司屬于物聯網中的無線M2M行業，M2M終端設備可以應用于車輛管理、移動物品管理、個人追蹤通訊三大領域。中郵證券指出，公司二季度單季實現營業收入2.77億元，同比增長12.63%，實現歸母凈利潤6609.91萬元，同比增長38.52%，創公司單季盈利歷史新高。公司二季度毛利率為33.18%，凈利率為23.88%，環比分別提高2.51%、14.85%，相比于今年一季度均有顯著改善，預計三、四季度也將呈現逐季向好趨勢。根據公司半年報披露情況，截至二季度末，公司在手訂單約5.8億元，訂單在持續滾動獲取且產品交貨周期短、變現能力較強;公司合同負債1.3億元，相比于一季度末略有減少，存貨金額為7.02億元，比一季度繼續增長6.36%，其中約1億元為產成品，5.56億元為原材料，備貨規模創歷史新高。在下游需求旺盛的情況下公司已做到了充分的儲備保障交付能力，全年業績可期。

美格智能(002881)

公司2022年上半年實現收入11.24億元，同比增長60.34%;實現歸母凈利潤0.86億元，同比提升81.34%。公司在產品研發、運營交付均受到疫情影響以及匯率波動帶來毛利率壓力的背景下業績持續創新高，彰顯強勁實力。開源證券指出，公司的物聯網泛鏈接領域保持穩健增長，海外優質客戶不斷增多;面向海外運營商的5GFWA產品出貨量大幅提升;同時應用于智能座艙領域的5G智能模組產品出貨量和收入均較2021年上半年實現數倍增長。公司多年來深耕模組技術方向，積累了無線通信、安卓系統底層優化、高性能低功耗計算、中間件、多屏幕、多攝像頭產品開發等技術經驗。未來有望繼續在FWA、新零售、PDA等下游實現業務快速拓展;在智能汽車領域，公司第一代5G智能模組已經在客戶多個主流車型規模化量產，第二代 5G 智能模組在 5G、Wifi、多攝像頭、多屏互動等方面性能顯著提升并在客戶中高端車型實現量產。此外公司進一步布局更先進的下一代產品，有望持續擴大客戶范圍和業務體量。

四方光電(688665)

公司上半年業績小幅下滑，預計伴隨疫情影響消退，供需邊際有望迎來改善。公司車載傳感器業務表現亮眼，舒適系統傳感器已進入量產期并持續獲得新項目定點。安信證券指出，公司2022年上半年車載傳感器銷售收入同比增長179.85%，截至報告披露日公司汽車舒適系統傳感器定點數量累計約1600萬個。根據公告，公司最新收到國內2家新能源主機廠3個項目定點通知書，提供車規級空氣品質傳感器，合計金額約1.86億元。隨著車載項目定點的持續增加以及逐步轉化落地，未來有望貢獻穩定業績增量。隨著國外疫情影響減弱，公司持續推進海外市場，在提升歐亞地區市場份額的同時，進一步拓展一帶一路沿線以及北美市場，加強車載傳感器、超聲波燃氣表、高溫氣體傳感器等外貿業務的開拓。此外，上半年公司加大工業過程領域氣體分析儀的開拓力度，以煙氣分析儀、過程氣體分析儀為主的氣體分析儀實現營收同比增長50.84%。在雙碳、國六等政策背景的推動下，氣體監測需求逐步釋放，將帶動公司產品銷量持續增長。

關鍵詞： 物聯網應用 移遠通信 移為通信 美格智能物聯網泛鏈接領域