在國內半導體行業快速發展和國家政策的雙重驅動下，國內半導體設備廠商一方面不斷擴產品種類，逐步打破國外廠商壟斷;另一方面，穩步提升產品性能，逐步向中高端市場滲透。

可以看到，二季度臺積電營業收入同比增長36.6%，接近指引值上限。同時三季度營業收入指引為198-206億美元，將創單季度歷史新高，足以驗證全球半導體行業較高的景氣度。東吳證券分析師周爾雙指出，在市場需求加速放量背景下，對半導體需求持續大幅提升。對于半導體設備，高基數背景下，市場普遍擔心下游客戶資本開支下降。然而，我們認為，晶圓產能東移背景下，本土晶圓廠開工率依舊較高，2022年一季度中芯國際、華虹半導體產能利用率均超100%，產能吃緊。2022年下游客戶資本開支仍有保障，本土半導體設備行業景氣度有望延續。

作為半導體行業中景氣度持續走高的細分領域，半導體設備一直是重要的投資主線之一。有分析認為，中美脫鉤以后，美國封鎖中國半導體產業，打造國內半導體全產業鏈至關重要，近年來半導體制造設備銷售額強勁增長，半導體產業鏈有望向中國轉移，2020年中國大陸首次成為全球最大的半導體設備市場。雖然今明兩年投資高峰過后市場也存在同比下滑的可能性，但對于我國企業來說，市場份額的提升是成長的主線。目前我國半導體設備的總體國產化率尚不足10%，相關企業的盈利水平具備較高的彈性。

從產業自身發展前景來看，周爾雙指出，短期而言，本土半導體設備企業已經進入業績兌現期。中微公司和北方華創率先發布中報業績預告，均超出市場預期，我們判斷二季度半導體設備板塊業績有望延續高速增長。中長期來看，晶圓產能東移&國產替代邏輯長期存在，行業需求景氣度有望長期延續。首先是晶圓產能東移。集微咨詢預計中國大陸未來5年還將新增25座12英寸晶圓廠，總規劃月產能將超過160萬片，本土對半導體設備需求有望長期維持高位;其次是國產替代。2020年中國大陸晶圓設備國產化率僅7.4%，大部分環節不足10%。在半導體行業增速放緩的背景下，設備進口替代邏輯將日益凸顯。中長期來看，半導體設備企業的業績驅動力更多來自市場份額提升，有望表現出高于行業平均的業績彈性。

半導體設備產業鏈上各細分領域龍頭是投資者需要關注的重點。德邦證券分析師倪正洋建議重點關注國內半導體設備龍頭北方華創;高端刻蝕設備龍頭中微公司;持續突破高端后道測試機的長川科技、華峰測控;涂膠顯影與單片清洗不斷突破前道環節的國內半導體設備小巨人芯源微;半導體薄膜沉積龍頭拓荊科技;國產清洗設備領軍企業盛美上海、至純科技;離子注入機領先企業萬業企業;半導體環保設備領先企業盛劍環境等。

潛力股精選

北方華創(002371)

公司業績延續快速增長態勢，預計上半年實現營業收入 50.5 億元-57.7億元，同比增長40%-60%;歸母凈利潤7.1億元-8.07億元，同比增長130%-160%。業績增長主要原因是受下游市場需求拉動，公司電子工藝裝備及電子元器件業務進展良好，主要產品銷售和凈利潤均實現大幅增長。紅塔證券指出，公司作為國內半導體設備產品線最齊全的龍頭企業 ， 產 品 覆 蓋 刻 蝕 機 、 PVD、CVD、氧化爐、清洗機等多種設備，在當前國外設備購買受限的情況下，有望充分受益于國產化帶來的龐大需求。在國產替代趨勢加速的情況下，公司將得到與更多晶圓廠合作的機會，公司產品也有望進入到更多生產線，未來將在設備領域獲得更強的競爭力。

中微公司(688012)

公司營業收入持續增長，2016年 -20201 年 復 合 增 長 率 達 到38.52%。公司新產品與新客戶持續拓展，刻蝕設備銷量提升顯著且持續。公司預計2022年上半年實現營收19.7億元，同比增長47.1%;實現扣非后凈利潤4.1-4.5億元，同比增長5-6倍。國聯證券指出，公司CCP設備已批量應用于國內外一線客戶的集成電路生產線，并持續提升市場占有率，在部分客戶市場占有率已進入前三位甚至前二位;同時公司預計可以覆蓋75%的MOCVD設備市場，Mini-LED等新市場設備研發進展順利。此外，公司已經組建團隊開發LPCVD設備和EPI設備，并在適當時機通過并購等外延式成長途徑擴大產品和市場覆蓋，打造半導體平臺公司，前景可期。

長川科技(300604)

公司是國產封測設備優秀企業，不斷通過內生外延增強公司在分選機領域的競爭優勢，同時持續加大研發投入，不斷攻略高端產品測試機，并取得較大的突破。中原證券指出，公司2021年研發經費投入達研發投入3.53 億元，占營業收入比例的23.36%，基于持續開拓高端市場的考慮，2021年研發投入較上年仍大幅上升。隨著公司持續加大技術研發投入，在將現有產品領域做專、做強，保持產品市場領先地位的基礎上，重點開拓了探針臺、數字測試機等產品，不斷拓寬產品線，并積極開拓中高端市場。未來繼續圍繞探針臺、數字測試機等相關設備進行重點研發，以突破國外半導體設備廠商的壟斷，增強公司核心競爭力。

華峰測控(688200)

公司深度綁定國內硅力杰、圣邦、艾為等Fabless客戶，預計2022年公司主要客戶營收有望保持30%以上高增速。其次，下游擴產將直接帶動測試機設備需求增長，公司業績增長確定性較強。西南證券指出，公司模擬ATE有望受業務出海帶動，全球市占率從15%提升至21%以上，數?；旌霞癝oC類ATE有望持續引領國產替代，2021-2024年大陸市占率有望從2%提升至28%以上;公司自研STS8300產品延展性提升推動產品放量，我們預計該產品2023年全球裝機量有望突破500臺，未來三年銷量復合增長率保持100%以上;公司新測試平臺有望2023年完成研發與驗證，產品切入全球800M及以上高端SoC與數字測試市場，進一步打開全球約29億美元市場空間。

芯源微(688037)

公司是國內半導體涂膠顯影設備的龍頭企業，主要產品包括涂膠顯影設備和單片式濕法設備，可用于集成電路前道晶圓加工領域和后道先進封裝領域，以及化合物、MEMS、LED芯片制造等領域。公司前道物理清洗設備實現國產替代，產品逐步向化學清洗設備延伸。公司在前道物理清洗領域已掌握28nm工藝節點的核心技術，該類設備已經達到國際先進水平并成功實現國產替代。光大證券指出，公司目前在手訂單飽滿，本輪疫情對公司生產情況影響較小。公司核心產品在關鍵客戶表現良好，市場認可度不斷提高，新簽訂單保持高速增長。公司作為國內涂膠顯影設備的龍頭企業，涂膠顯影設備和清洗設備有望隨著下游客戶驗證及導入的加速而逐步放量。

關鍵詞： 半導體設備市場需求 北方華創 中微公司 長川科技