今年年初A股市場走好之際，資金紛紛涌入新基金，一大批新基金募資超百億。而這些一季度成立的爆款基金運作將滿6個月，不過極端結構性行情之下，這些基金業績整體不佳。

Wind資訊數據顯示，截至8月27日，一季度成立的“百億級”基金中，14只主動權益基金，有11只成立來收益告負，占比達78.57%。而從全市場的基金表現來看，一季度成立、有數據可查的289只主動權益基金，收益告負的占61.59%，遠遠小于百億爆款基金的虧損比例。

從基金二季報可以看到，上述成立以來收益告負的爆款次新基金中，重倉股多為白酒股和港股互聯網企業。如其中一只虧損17.69%的百億新基金，二季報顯示，該基金主要重倉了白酒、港股互聯網板塊等，頭號重倉股為騰訊。

也有爆款基金抓住結構性行情收獲較好收益。截至8月28日，易方達戰略新興產業A成立以來回報達7.64%，在上述百億爆款基金中排名第一。二季報顯示，該基金主要重倉行業為新能源及醫藥板塊。

對于爆款基金業績表現不佳的現象，北京一績優FOF基金經理認為“這需要理性看待”。“明星基金經理的風格未必在所有市場階段都會有很好的表現。擅長大消費投資的基金經理過去一兩年收益很高，因為市場風格與他們的風格相匹配。這種市場風格在年初達到巔峰，而在后來的風格轉換中，在市場高點募資的基金經理未能及時做出改變，就可能表現不佳。”

即使從業多年的“老將”，也未必能保證自己管理的百億級基金能及時適應市場風格的轉換。上述收益告負的11只爆款次新基金中，有4只的基金經理任職年限超過8年。

“相對于中小規模的基金，百億爆款規模龐大，風格轉換更難，這也是爆款基金今年整體表現跑輸市場平均的重要原因之一。即使是資深基金經理，要迅速調整如此大體量的資金也非易事。”上述FOF基金經理補充說。

“百億爆款”光環為基金經理帶來規模暴漲的同時，投資難度也急劇增加。上述收益告負的百億次新基金中，好幾位基金經理個人管理規模都增長了三四倍。

當然，也有基金經理頂住規模猛增的挑戰，帶領爆款新基實現較好的收益。如富國基金楊棟去年一季度末管理規模為102.42億，一季度新發兩只爆款基金后，其管理規模在季末增至261.05億。其中，富國均衡優選成立以來收益率為6.02%。

上述FOF基金經理指出，“規模猛增的基金經理大多歷史業績表現不錯，規模大增是否會影響未來的投資業績，需要看基金經理自身的風格能否適應大規模資金的管理。有些基金經理的投資策略就適合大資金，那么規模猛增對他造成的挑戰就會小很多。”(中國基金報記者 李迪)

關鍵詞： 爆款基金 業績 表現 不佳