結構性行情之下，行業存在已久的“風格漂移”問題越來越突出。從過往數據可以看到，部分基金通過風格漂移短期內或許可以得到豐厚回報，但長期并不盡然。

中國基金報記者采訪了多位行業及第三方人士，他們建議應對基金的名稱、投資方向等條款的匹配性做出更多約束，行業協會也應加強監管。

受訪基金公司還強調，行業各方應加強投資者教育，提高基民對于基金投資的認知，樹立中長期投資理念，不再簡單地以短期業績論英雄。

進一步規范基金投資

“風格漂移”是基金行業的一個老問題，形成原因復雜，包括市場風格、基金經理風格、業績驅動、考核標準等等。因此，要根治這一問題也非一時之功，需要各方合力協作。

“規范的核心在于事前明確主題標準，事后提升違規成本。”上海證券基金評價中心基金分析師趙威建議監管機構出臺相關管理辦法，要求管理人明確主題投資產品與非主題基金之間的區別。如果無法證明兩者的區別，就不能以主題基金的方式創設產品。“從源頭上杜絕主題基金定義過于寬泛，‘一口大筐啥都能裝’的情況。”

趙威建議可以對類似或相近主題基金設定統一的名稱及投資范圍，不能一家公司一個樣。即便產品并未以主題基金名義創設，其產品名稱也不得給投資者帶來該產品專注投資于某特定領域的誤導。“明確的標準對風格漂移能產生較大的震懾作用。”

民生加銀基金資產配置部研究員孔思偉認為，首先要在產品設計時設置明確、合理且易于執行的契約約束;第二，任命能力圈契合的基金經理;第三，根據產品投資主題的不同，設置合理的考核標準;第四，在基金入池、投資比例限制等方面進行制度化的控制。

華南一位公募產品部負責人建議行業協會推動基金公司加強對主題基金投資方向的限制與跟蹤，確保名副其實。

深圳一位基金經理建議，基金公司在業績考核方面要有相應的引導，對于行業主題基金，重點考核行業相對收益，對風格漂移進行嚴格約束。“如果沒有基金合同的硬約束，偏離主題并不涉及合規，在所在主題行業沒有投資機會的情況下，基金經理很容易會關注其他熱點行業，發生風格漂移。”

諾德基金表示，未來公募基金產品的細分化可能從兩大方向發展，一是主動管理型產品，通過長期持有爭取給客戶帶來持續的收益。另一類是工具化產品，包括主題類、指數化產品，明確告訴投資者買的是什么。當市場上都認定其為某一極致風格后，即使合同本身不約束，基金公司和基金經理也不太會再去改變風格。

引導投資者理性投資

當下，基金投資日益深入人心，但很多人是“以業績論英雄”，選擇業績排名靠前的基金經理。行業亟需去提升投資者的基金投資認知、建立長期投資和價值投資觀念。

“在大多數普通投資者并無余力深入研究基金歷史持倉、底層資產、風險特征等維度的情況下，基金的名稱對于大多數普通的投資者來說確實起到了標簽化的作用。”華南一家基金公司人士表示，一方面，希望做更多的投資者教育工作來提高基民對于基金投資的認知;另一方面，要給投資者提供更多簡單、好用、易于理解的投資產品，基金公司應當給普通投資者提供名實相副的產品，簡化投資的成本。

華南一家公募基金經理表示，公司通過直播或其他方式接觸客戶時，會一直提醒投資者買基金之前要關注這只基金它到底是一個什么類型的產品，是全市場的還是行業主題的。如果是個行業主題基金，會提醒投資者關注這只基金歷史上有沒有出現過風格漂移情況，再進一步了解基金經理的能力圈在哪里?過往的風格是怎樣的?了解清楚了以后再去投資，選擇適合自己風險偏好的基金概率更大。

“基金公司應該在投教工作中突出產品的要素，包括投資范圍和比例、限制，風險控制約定、相關的費率、信息的披露以及發生極端情況下的操作，在出現熱點事件或者風險事件時應及時披露信息，讓投資者了解發生的問題以及基金公司的處理措施。” 滬上一位公募產品部人士表示。

盈米基金研究院研究總監鄒卓宇表示，應該加大對于投資者的宣導和教育，讓投資者進一步了解基金產品，并且接受投資上“實際大于形式”的理念，明白基金產品的屬性和業績應該由基金實際投資組合的構成來決定，而不是基金產品的名稱或者主題概念。

此外，華南一位公募產品部負責人也表示，一方面，基金公司與代銷渠道在做基金銷售過程中需要進一步做好基金經理風格的研究，做好分析與披露工作，讓投資者清晰了解自己買的是什么樣的基金。另一方面，也要培育投資者正確審視基金產品的投資業績，漲幅最高的并不一定是最好最適合的產品。同時，引導投資者甄別產品的投資范圍、主要的投資方向，正確看待產品的漲跌。

無論如何，在未來的投資者教育工作中，更要引導投資者堅持長期投資的理念，通過基金經理風格的穩定性、中長期投資業績等因素，進行個人的投資理財判斷。(中國基金報記者 方麗)

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