本次深交所修訂重組新規，將怎樣影響創業板呢?為此，成都青銅天使投資總經理趙航給出了解讀。

首先，有利于新興產業更快地為實體經濟做貢獻。深交所本次修訂重組新規，在某些審核領域進行了進一步的簡政放權，有利于提高新興產業類公司進入創業板市場的融資能力，有利于提高新興產業在實體經濟中貢獻的力度，從而促進國民經濟質量向著更高更強的方向邁進。

其次，有利于營造更為健康的市場環境。并購重組曾經是內幕交易的重災區，尤其是一些沒有市場競爭力的上市公司，在貨幣政策相對寬松時間，通過并購重組的方式一次次逃過了退市的危機。不過隨著注冊制的推進、退市新規的落實以及本次重組審核標準的提高，優勝劣汰機制將進一步得到升華，有利于加快劣質公司出清和培養新經濟行業龍頭的步伐，進一步營造更為健康的市場環境并提高創業板的國際競爭力。

然后、中長期看創業板低價股將受到市場拋棄。由于重組審核標準明確提到了“最近三年受到中國證監會行政處罰、行政監管措施或者證券交易所紀律處分的，被中國證監會立案稽查尚未結案的，股票被實施風險警示(包括*ST和ST)的，進入破產重整程序的上市公司”不能快速審核，而存在上述問題的上市公司股票多集中于創業板低價股、ST與*ST股票中，加之重組審核時間從45天延長到了2個月，因此這些股票如果不能依靠自身基本面突出重圍，就只能在激烈的競爭中被淘汰出局。雖然今年2月以來創業板低價股涌現出了不少牛股妖股，且目前似乎呈現出“形勢大好”的加速局面;但是倘若沒有基本面的實質性改變，而僅僅只是依靠講故事來吸引資金拉抬股價避免“面值退市風險”，那只不過是延長危機導火索而已，解決不了根本問題。

最后，創業板成分股和次新股將顯著受益。可否認技術層面上看，創業板成分股指數和次新股指數都存在著較大的調整壓力，但創業板畢竟有著12年的發展歷史，行業龍頭清晰可見。在沒有突發意外的情況下，龍頭地位將隨著收購的資產越來越多而更加鞏固。至于次新股，因其盤子較小而為了在大風大浪中經受住考驗，也不得不通過并購重組的方式進一步擴大自身的影響力和行業話語權。需要注意的是，當前審核重組在流程上加快了，但在時間上放慢了，這就有利于確保創業板次新類上市公司盡可能地優質化，對次新股而言是一大利好。

關鍵詞： 深交所 修訂 重組 新規