當前的市場很難出現整體性、趨勢性上漲行情，筆者采取的策略是“兩手抓”：“一手防風險，一手抓機會”。從全球經濟復蘇的基礎來看，目前還不夠牢靠;從國內經濟來看，全球一枝獨秀，向好的態勢得到保持。A股市場出現與經濟基本面相悖的走勢，很大程度上是市場自身的原因。筆者認為，我們應重點研究市場運行變化的新情況、新特點，構建自己的盈利模式，賺穩當的錢，賺明白的錢。

所謂“一手防風險”，就是在當前的市場風險多發。我們必須明白：雖然監管部門加強了監管，但還沒有完全用公平的市場原則來規范新股發行定價，IPO高價發行并加速擴容不斷地增加市場股票供給;歷史積存的大小非和新的低成本的大小非源源不斷地解禁，造成供求關系失衡估值中樞不斷下移。由于機構抱團炒作的極少數股票，當前是漲亦難、跌亦難，長期“舉啞鈴”也恐難持久，“茅類”股票價值回歸造成指數失真的后遺癥可能將逐步顯現。由于新增入市資金不足，存量博弈、此漲彼消、板塊輪動的特征十分明顯。

受上述幾方面因素的影響制約，市場短時期內可能難以走出整體性、趨勢性上漲行情。與歷史上指數處于高位時相比，雖然目前指數處于較低位置，但不少股票特別是機構抱團的股票估值并不便宜，有的過度透支成長性的情況還比較突出。在這種情況下，我們應當牢固樹立風險意識，從資金安全和爭取有一定資金保持操作的主動權的角度考慮，要防范三類股票的下跌風險：一是防范“茅類”股票價值回歸的風險，與真金白銀現金分紅收益高于5%以上的低估值藍籌股相比，過度透支成長性的高價“茅類”股票并不讓人放心，其價值回歸才剛剛開始;二是防范所謂概念炒作類股票和行業嚴重過剩類企業股票的下跌風險，那些過度透支成長性、高管對投資者責任意識淡薄、高管拿著令人瞠目結舌的高薪而對投資者真金白銀的現金分紅很少的企業股票，還是少碰為好;三是防范業績突然大變臉、財務造假或信息披露嚴重違法違規的企業股票股價突然大跳水的風險，盡量避免不必要的投資損失。

所謂“一手抓機會”，就是由于新股加速擴容、源源不斷的大小非解禁上市，機構拋售其他股票增加現金頭寸、抱團炒作極少數股票，新增入市資金不足等多方面因素的影響，目前市場估值體系比較紊亂。一方面，一部分股票估值過高;另一方面，一部分基本面較好、業績穩定增長、現金分紅高于一年期銀行定存收益甚至理財收益的企業股票被錯殺，凸顯出了其投資價值，這里面蘊藏了較好的投資機會。

只要堅持全面市場化的理念，堅持價值投資的原則，一方面選擇行業符合產業政策、業績持續穩定增長、市盈率低、市凈率低、股價低于凈資產、分紅高于一年期銀行定存和理財收益的企業股票，在其回調到技術低位時分批買入、耐心持有、高拋低吸，相信既能防范風險，又能獲得較好的投資收益。這類股票上漲得好就賣出鎖定利潤，下跌了也用不著過分擔心，因為分紅也比存銀行強，并且跌深了還可以逢低分批加倉攤薄成本。另一方面，對人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學、生物育種、空天科技、深地深海八個方面前沿科技領域的真正高科技、高成長企業的股票保持關注。這類股票股價彈性強，一旦進入高成長期，往往股價漲幅比較大。但這類股票科技方面的知識專業性強，普通投資者受知識的局限，一般很難遴選和甄別，只有耐心等待其回調到合理估值區間再介入。并且，從市場運行規律思考，機構拋出抱團的股票后，必然買入其他性價比高的價值類股票。再從盤面運行特點分析，機構打壓價值類股票吸籌的意圖十分明顯，這說不定就是“明修棧道，暗度陳倉”，為逐步從抱團股票中戰略撤退提前布局。今后在“茅類”股票開始漫長的價值回歸之路時，這些價值類的股票就可能會有較好的市場表現，因為經得起時間檢驗的永遠只會是不僅行業好、而且業績穩定增長、能給投資者真金白銀現金分紅的企業股票。真正堅持價值投資的原則，筆者堅信能在防范風險的前提下獲得較好的投資收益。

關鍵詞： 一手 防風險 一手 抓機會