“五一”假期期間，外盤商品漲多跌少;美國標普500指數和道瓊斯工業指數以上漲為主，納斯達克指數收跌;港股方面，恒生科技指數表現偏弱，跌幅略深。分析人士認為，整體而言，全球市場風險偏好并未發生顯著變化，主線邏輯依然是經濟復蘇和政策空間邊際收緊的矛盾，這也讓股市的結構性特征更加明顯。

商品方面，假期期間公布的美國經濟數據不佳，美聯儲政策收緊預期降溫，貴金屬經歷了大漲大跌，總體有所上漲。有色金屬中，倫銅5月5日延續漲勢，時隔3個交易日后再次突破10000美元/噸大關;倫鋅假期期間重心抬升，漲幅超過2%。

分析人士建議本周繼續關注美國經濟數據，政策收緊預期大概率將繼續降溫，金銀價格未來或振蕩偏強。有色金屬方面，短期來看，銅價在這一波上漲中經歷了小幅回調，向上的空間依然存在，倫銅可能會在10300美元/噸附近有所回調。整個供給層面保持穩定，全球三大交易所庫存近期有所降低，旺盛的需求為銅價上漲提供了良好的支撐，但投資者仍需要警惕利多出盡引發的回調。

“假期后開盤，外盤或將在一定程度上引領銅價上行，大量反套交易者入市后有望拉動滬銅走強補漲。”徽商期貨研究所工業品分析師張璽表示，雖然國內銅消費未見明顯改善，假期前補庫力度不足，內外貿市場需求均表現清淡，保稅區庫存繼續增加，但是國內4—5月冶煉廠集中進入檢修，進口入關數量持續下降，國內電解銅5月后有望進入供應偏緊狀態。

假期期間，國際油價整體表現強勢。截至記者發稿，本周以來WTI 6月原油和布倫特7月原油價格均漲逾4%。“現在市場仍舊關注全球疫情情況，但對于未來需求恢復的信心有所改善。”東海期貨高級能化分析師李婉瑩對期貨日報記者表示，4月國內制造業PMI、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為51.1%、54.9%和53.8%，國內經濟運行持續穩定恢復。近幾個月我國原油進口仍舊保持高位，汽車銷量增加，這反映出國內成品油市場需求在持續恢復。同時，國內疫苗接種情況良好，疫情防控不松懈，預計未來一段時間國內原油需求仍將保持一定增量。

美國方面，原油庫存窄幅波動。美國總統拜登在當地時間5月4日的講話中宣布，美國下一階段的防疫目標是在7月4日即美國獨立日前為70%的美國成年人接種至少一劑新冠疫苗，確保1.6億美國成年人完成兩劑疫苗接種。另外，夏季是傳統出行旺季，歐盟正在為吸引更多游客而努力，預計短期內歐美成品油消費將不斷修復。但印度疫情依然嚴重，市場仍在觀望等待進一步消息。

對國內能化板塊，李婉瑩認為，預計假期后開盤上海原油期貨將跟隨外盤偏強運行。原油下游品種如成品油與PTA，成本支撐較為堅挺，前段時間不少品種價格上漲也是跟漲原油。因此，預計能化板塊將整體保持上行勢頭，建議投資者繼續關注需求端的恢復情況。

農產品方面，外盤油脂油料在假期期間大幅上漲。據華融融達期貨分析師張易夢介紹，美玉米期貨因巴西干旱減產預期以及需求強勁上漲近8%，大豆玉米比價收窄導致新季大豆轉種玉米的農戶增加，大豆種植面積下滑預期支撐大豆期價攀升。

另外，SGS發布的4月馬來西亞棕櫚油出口報告顯示，馬來西亞棕櫚油出口較前一月增加13.4%，但疫情、齋月帶來的勞動力短缺可能影響棕櫚油增產。在利多因素刺激下，馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨主力合約在假期期間出現明顯上漲。

“隨著外盤油脂油料大幅上漲，我國進口成本自然也會走高。若國內開市前外盤沒有發生較大變化，相關期貨品種大概率均會高開。”張易夢預計，假期后開盤交易邏輯將轉向國內供需。從5月開始南美大豆集中到港，按照去年的進口數據，月均進口將達1000萬噸，國內油脂油料庫存預計顯著回升，庫存壓力使得中下游訂貨謹慎，若基本面無重大利好，高開后回調的可能性較大。

關鍵詞： 外盤 商品 油價