雖然上半年A股市場走勢較弱，但寶信轉債卻逆勢走強，成為信用申購時代首只成功完成“債轉股”的可轉債。目前萬信轉債和濟川轉債也將觸發贖回機制，7月市場有望出現多例“債轉股”。

值得重視的是，不少投資者仍未理解強制贖回機制，最終選擇了低價贖回，而不是將手里的債券轉成公司正股，導致了不必要的市值損失。

信用申購時代首例“債轉股”

寶信轉債是上市公司寶信軟件發行的可轉債，在去年11月中旬成功募集了16億元資金。

上市之初，寶信轉債基本上跟隨大盤波動。在去年12月，由于可轉債打新頻率增快，整個市場加速調整，寶信轉債曾一度破發。此后，該公司工業互聯網等多項業務受到市場追捧，寶信轉債也得以跟隨正股寶信軟件一起上漲，價格強勢突破130元大關，并在今年4月份漲至166元的高位。6月份，寶信轉債跟隨大盤走弱，最終觸發了強制贖回條款。

寶信軟件6月13日起連續發布提示公告稱，公司A股股票自2018年5月23日至2018年6月12日連續30個交易日內有15個交易日收盤價格不低于公司“寶信轉債”強贖價。根據《債券募集說明書》的約定，已觸發可轉債的贖回條款。

寶信轉債成為信用申購時代首只成功完成“債轉股”的可轉債。

除了寶信轉債，目前萬信轉債和濟川轉債的正股股價均觸及強贖價。如果市場相對穩定，這兩家轉債也將有概率觸發強贖機制，最終實現強制轉股。

“不過，轉債轉股并非一帆風順，市場上出現過不少功虧一簣的案例。因此，轉債市場能否出現批量轉債強贖現象，仍要看市場情況。”一家金融機構人士表示。

總有持有者參與贖回

歷史上，每次可轉債強制贖回都有投資者與轉股“擦肩而過”。

在上市公司發布強贖公告后，總存在一些可轉債持有者并未選擇轉股，而是參與了上市公司的贖回。由于贖回價值僅是債券面值加上當期利息，遠小于轉股價值，因此，此類投資者最終持券市值大打折扣，造成損失。

本次寶信轉債強制贖回依舊存在此類現象。根據寶信軟件公告，本次可轉債贖回金額為2868萬元，占“寶信轉債”發行總16億元的1.79%。也就是說，有“1.79%”的轉債最終并未選擇轉股，而是按照每張個券100.190元(債券面值及當期應計利息)的價格進行了贖回。但是此時寶信轉債的市場價值為每張141元。

很顯然，選擇贖回相比轉股，市值會大幅縮水。

“每次強制贖回都有這種現象出現，即使逐一向客戶解釋，總有一些客戶并未選擇轉股。這是很遺憾的事情，短短數日市值就縮水了三成。”一家券商營業部人士向記者表示。

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