聯邦制藥國際控股有限公司(03933，HK，以下簡稱聯邦制藥)于4月16日晚間宣布，公司主席暨執行董事蔡金樂于4月15日在港因病辭世，其子蔡海山接任。

噩耗傳來，多位熟悉聯邦制藥的醫藥行業人士表示震驚，并坦言聯邦制藥未來走勢如何還需觀察。

中投顧問醫藥行業分析師郭禮凡則認為，領軍人物辭世或將改變聯邦制藥的戰略地位。對于新上任的蔡海山而言，聯邦制藥如何在外資競爭與環保危機的夾縫中尋求可持續發展的新契機才是關鍵。

股價下跌逾7%

4月16日，聯邦制藥董事會公布，公司主席暨執行董事蔡金樂于4月15日在港因病辭世，委任現任執行董事蔡海山為公司主席及授權代表，委任現任財務總監兼執行董事梁永康為公司副主席，即日起生效。該公司還表示，聯邦制藥集團的業務會維持正常運作及發展，且不會受到影響。

消息傳出后，不少醫藥行業人士對蔡金樂的離開感到惋惜與驚訝。公開資料顯示，自上世紀90年代創建聯邦制藥，蔡金樂從投資設廠到開拓營銷網絡，一直親力親為。

受此消息影響，在4月16日停牌一天后，聯邦制藥17日開盤即下跌逾3%。截至16時收盤，報收3.09港元，跌幅達7.21%。

中投顧問醫藥行業研究員郭禮凡接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，通常公司換帥都會造成其股價下滑，聯邦制藥的走勢也并不例外。“由于投資者對公司新的走向不確定，為了規避風險而選擇拋售，造成股價下跌。”

對新帥持觀望態度

公司公告顯示，蔡海山于2009年加入聯邦制藥，現為公司執行董事;梁永康于1997年加入聯邦制藥，現為執行董事、財務總監及公司秘書。

郭禮凡指出，蔡金樂在聯邦制藥的發展過程中起著舉足輕重的作用，他的逝世或將改變聯邦制藥未來發展的戰略定位。值得注意的是，企業領軍人物的逝世在弱化企業積累的品牌效應的同時，也可能導致一些核心人才的流失。

“聯邦制藥目前的主攻方向是靠低成本發展原料以形成行業壟斷，憑借相較于外資藥品的低價格優勢占領內地市場。值得注意的是，不斷擴大原料產能將會加大環保成本的投入，在其他競爭對手迫于環保壓力轉型的情況下，新帥接棒后也會直面環保方面的問題。”郭禮凡表示，對于新上任的蔡海山而言，一方面外資正進駐中國市場降低成本，一方面環保壓力與日俱增，聯邦藥業必須在夾縫中尋求可持續發展的新契機。

對于蔡海山的接棒，有人表示蔡海山進入聯邦制藥的時間已有五年，預計將延續父親的戰略思路，帶領原有領導成員使聯邦制藥不斷壯大。不過，亦有觀點對這位新掌門人持觀望態度，認為之前的聯邦藥業一直由蔡金樂執鞭，蔡海山可能經驗不足，未來情況如何還得過段時間才好定奪。

據聯邦制藥公開資料顯示，自1990年建廠以來，蔡金樂先后擔任公司總經理、董事長等要職。2012年，聯邦制藥全年營收為70.22億港幣，同比增長9.6%，實現凈利潤1.62億港元，同比增長55.3%。

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